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投资要点：

电子板块观点： 半导体产品价格有止跌迹象，部分厂商酝酿涨价，周期有望筑底；荷兰管制中国大陆半导体政策落地，国产供应链加速发展迫在眉睫。 建议关注周期复苏、国产供应链、汽车芯片三条主线。

美光公告减产存储30%产能，同时存储芯片大厂酝酿小幅涨价，行业周期有望筑底。 美光在财报公布中称， 将专注于库存管理和控制供应，并计划将DRAM和NAND产能减少30%，预计减产将持续到2024年。 TrendForce近日表示， DRAM现货市场中，近期低价DDR4产品出现零星涨价。 而据台媒MoneyDJ今日报道，业内人士透露，面对行业传统旺季，三大存储芯片原厂都计划调涨DRAM的下一季度合约价，目标涨幅7%-8%。 我们认为， 存储芯片规模巨大、标准化程度较高，产品涨价预期预示着目前周期有望在筑底。

全球以手机为主的消费电子销售低迷，国内手机销量5月份略有好转，下半年终端销售或有回暖可能。 中国信通院数据显示， 2023年5月， 我国智能手机出货量2519.6万部，同比增长22.6%； 2023年1-5月，智能手机出货量1.04亿部，同比下降2.6%。 而2022年由于疫情冲击，我国1-5月份手机出货量同比为-27%。在2022年1-4月份低基数的前提下， 2023年1-4月份整体销售继续低迷，可见国内电子终端景气度低下。 5月份略微好转，而下半年在新机发布、销售旺季的支持下，手机市场在年底有回暖可能。

荷兰公布出口管制政策落地， 或将迎来国产替代加速期。 集微网消息， 6月30日，荷兰政府公布了关于半导体设备出口管制的新规定， 正如3月初宣布的那样，出口管制重点是先进的芯片制造技术，包括最先进的沉积和浸入式光刻系统。 按照规则内容， ASML出口其最先进的浸入式DUV光刻系统（ TWINSCAN NXT:2000i及后续浸入式系统） 及以上设备，需要向荷兰政府申请其所有货物的出口许可证，这对中国大陆的先进制程技术进步形成了供应链阻碍。我们认为自美国、日本、荷兰对中国大陆管制半导体实施以来，未来大概率不会松懈，国产供应链替代迫在眉睫。

电子行业本周跑赢大盘。 本周沪深300指数下降0.56%，申万电子指数上涨0.79%，行业整体跑赢沪深300指数1.35个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第21位。电子行业PE(TTM)为47.66倍，较上一周小幅上涨。 截止6月30日，申万电子本周二级子板块涨跌：半导体(-0.35%)、电子元器件(-1.33%)、光学光电子(+1.89%)、消费电子(+2.36%)、电子化学品(+1.86%)、其他电子(+0.66%)。

投资建议：（ 1） 下半年周期有望筑底的高弹性板块。建议关注半导体存储的兆易创新、模拟芯片的圣邦股份；关注消费电子蓝筹股立讯精密；被动元器件涨价的风华高科。（ 2） 上游供应链国产替代预期的半导体设备与材料行业，关注金宏气体、安集科技、拓荆科技、北方华创、富创精密。（ 3）中长期受益国产份额提升以及汽车电动化、智能化行业红利驱动的汽车电子，可以关注MCU的国芯科技、功率器件的宏微科技、斯达半导。

风险提示：（ 1）下游终端需求不及预期风险；（ 2） 国际贸易摩擦风险；（ 3）国产替代不及预期风险

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